ESG報(bào)告面臨的主要挑戰(zhàn)

挑戰(zhàn)一：標(biāo)準(zhǔn)太多，“聽誰的”成了難題

挑戰(zhàn)二：政策“變臉”快，跟不上節(jié)奏

挑戰(zhàn)三：ESG數(shù)據(jù)“家底”難摸清，又散又亂

做報(bào)告得有數(shù)據(jù)支撐，但ESG數(shù)據(jù)跟咱們熟悉的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比起來，那真是“一個(gè)天上，一個(gè)地下”。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有成熟的會計(jì)準(zhǔn)則、審計(jì)流程，相對規(guī)范?？蒃SG數(shù)據(jù)呢？

• 來源太散： 排放量在生產(chǎn)部，用電量在后勤部，員工福利在人事部，供應(yīng)鏈信息在采購部……數(shù)據(jù)散落在公司各個(gè)角落，想收齊就得跑斷腿。

• 質(zhì)量難保： 很多企業(yè)一開始都是靠人工、用Excel表來統(tǒng)計(jì)，口徑不統(tǒng)一、手誤算錯(cuò)、數(shù)據(jù)丟失是常有的事，報(bào)上去的數(shù)據(jù)自己心里都沒底。

• 歷史缺失： 很多ESG指標(biāo)是近些年才開始關(guān)注的（比如范圍三排放、生物多樣性），缺乏長期的歷史數(shù)據(jù)積累，想分析個(gè)趨勢、定個(gè)減排目標(biāo)都缺少參照。

挑戰(zhàn)四：環(huán)境社會風(fēng)險(xiǎn)，算不清“值多少錢”

大家都知道，像氣候變化帶來的極端天氣、環(huán)保不達(dá)標(biāo)被罰款、供應(yīng)鏈上出現(xiàn)勞工問題、公司治理出紕漏等等，這些都可能給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。但這些風(fēng)險(xiǎn)到底有多大？具體會造成多少錢的損失？這筆賬特別難算清楚。 不像貸款收不回來這種直接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，ESG風(fēng)險(xiǎn)往往影響是長期的、間接的，而且很多因素（比如公司聲譽(yù)受損、員工士氣低落）很難直接用錢來衡量。

這就導(dǎo)致很多時(shí)候，雖然大家知道有風(fēng)險(xiǎn)，但在做投資決策、制定戰(zhàn)略時(shí)，這些風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)椤八悴磺濉?，就被打折扣甚至忽略了。怎么把這些“軟”風(fēng)險(xiǎn)變成能讓老板、董事會看得懂、用得上的“硬”數(shù)據(jù)，是現(xiàn)在大家都在努力解決的難題。

挑戰(zhàn)五：“搞環(huán)保的”和“管錢的”沒聊到一塊兒去

主要監(jiān)管趨勢

美國：聯(lián)邦層面放緩與州級層面分化，“反ESG”浪潮值得關(guān)注

近年來，美國的ESG監(jiān)管格局呈現(xiàn)出聯(lián)邦層面相對遲滯、州級層面顯著分化的復(fù)雜局面。在聯(lián)邦層面，盡管美國證券交易委員會（SEC）曾在2022年前后積極醞釀氣候信息披露新規(guī)，但進(jìn)入2025年后，受政治環(huán)境變化、業(yè)界反對及法律訴訟挑戰(zhàn)等多重因素影響，該規(guī)則的推進(jìn)明顯放緩甚至遭遇“暫?！?，最終版本的內(nèi)容、范圍和實(shí)施時(shí)間表充滿了不確定性。

這反映出聯(lián)邦政府層面推動統(tǒng)一、強(qiáng)制性ESG監(jiān)管的動力有所減弱。 與聯(lián)邦層面的猶豫不決形成鮮明對比的是，美國各州在ESG議題上的立場和行動日益分化，帶有強(qiáng)烈的黨派色彩。

一方面，以加利福尼亞州為代表的一些傾向于積極應(yīng)對氣候變化、推動可持續(xù)發(fā)展的州（多由民主黨主導(dǎo)），繼續(xù)通過地方立法強(qiáng)化ESG信息披露要求。加州在2023年率先通過了要求大型企業(yè)披露溫室氣體排放和氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的法案，其后紐約州、科羅拉多州等也跟進(jìn)提出了類似的氣候信息強(qiáng)制披露提案（2025年）。這些州的行動旨在填補(bǔ)聯(lián)邦監(jiān)管的空白，滿足本地投資者和公眾對企業(yè)氣候透明度的需求，并維護(hù)其在綠色發(fā)展領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。有24個(gè)州甚至重申將遵守《巴黎協(xié)定》的減排承諾，展現(xiàn)了地方層面堅(jiān)持氣候行動的決心。 

另一方面，一股強(qiáng)勁的 “反ESG”浪潮 正在由共和黨主導(dǎo)的多個(gè)州興起。這些州認(rèn)為，將ESG因素（尤其是環(huán)境和社會因素）納入投資決策或商業(yè)運(yùn)營可能違背受托人僅考慮財(cái)務(wù)回報(bào)的責(zé)任，或是對化石能源等本地支柱產(chǎn)業(yè)的歧視。

例如，懷俄明州在2025年初提出法案，明確禁止州政府在管理公共資金時(shí)采用ESG標(biāo)準(zhǔn)，即使這樣做可能導(dǎo)致投資收益降低。德克薩斯、佛羅里達(dá)等州此前已立法，限制州公共基金與那些對化石能源投資采取限制政策的金融機(jī)構(gòu)合作。俄亥俄州則在2024年底立法禁止州養(yǎng)老基金在投資決策中考慮非財(cái)務(wù)性的ESG因素。

這股“反ESG”力量通過立法、行政命令、公開批評等多種方式，試圖抵制和扭轉(zhuǎn)ESG投資和管理理念在美國部分地區(qū)的影響力。 這種聯(lián)邦與州、州與州之間的巨大分歧和對立，使得美國整體的ESG監(jiān)管環(huán)境變得異常復(fù)雜和割裂。在美國運(yùn)營的企業(yè)，特別是跨州經(jīng)營的大型企業(yè)，需要同時(shí)應(yīng)對可能截然不同的監(jiān)管要求和政治壓力，制定高度差異化的合規(guī)與溝通策略。

歐盟：高標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)與務(wù)實(shí)調(diào)整并存 (CSRD & CSDDD)

 相較于美國的分裂態(tài)勢，歐盟在ESG監(jiān)管方面展現(xiàn)出更為統(tǒng)一、系統(tǒng)和雄心勃勃的戰(zhàn)略。通過《歐洲綠色協(xié)議》的頂層設(shè)計(jì)，歐盟近年來推出了一系列旨在全面提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展透明度和責(zé)任的重量級法規(guī)，其中最具代表性的是 《企業(yè)可持續(xù)報(bào)告指令》（CSRD） 和 《企業(yè)可持續(xù)盡職調(diào)查指令》（CSDDD，又稱CS3D）。這些法規(guī)不僅標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)苛、覆蓋廣泛，而且具有域外效力，對全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。然而，在強(qiáng)力推進(jìn)的同時(shí)，歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)也展現(xiàn)出一定的務(wù)實(shí)性，針對企業(yè)界的反饋和現(xiàn)實(shí)困難，對法規(guī)的具體實(shí)施細(xì)節(jié)進(jìn)行了調(diào)整和優(yōu)化。

•   CSRD的推進(jìn)與調(diào)整

CSRD已于2024年起逐步生效，它要求在歐盟運(yùn)營的大型企業(yè)及符合特定條件的非歐盟母公司的子公司，必須按照統(tǒng)一的歐洲可持續(xù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)（ESRS）披露詳盡的ESG信息。ESRS基于“雙重重要性”原則（即同時(shí)考慮對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響和企業(yè)對環(huán)境社會的影響），涵蓋了環(huán)境、社會、治理三大支柱下的廣泛議題，披露要求遠(yuǎn)超以往。

CSRD預(yù)計(jì)將使歐盟受強(qiáng)制報(bào)告約束的企業(yè)數(shù)量從之前的約1萬家激增至約5萬家。面對如此大幅度的變革帶來的合規(guī)挑戰(zhàn)（如數(shù)據(jù)收集難度大、報(bào)告成本高等），歐盟委員會在2025年初提出了包含在“綜合方案（Omnibus）”中的修正提案，對CSRD的適用要求進(jìn)行了顯著調(diào)整。

據(jù)報(bào)道，該提案若獲通過，可能將強(qiáng)制報(bào)告的門檻大幅提高（例如，可能僅保留員工數(shù)超1000人且營業(yè)額超5億歐元的大型企業(yè)），預(yù)計(jì)約80%原被納入CSRD范圍的企業(yè)（主要是中型企業(yè)）將被暫時(shí)豁免。

此外，歐盟還提議將部分類型企業(yè)的首次報(bào)告時(shí)間推遲兩年（例如，原定2025、2026財(cái)年開始報(bào)告的企業(yè)可延至2027、2028年）。這些調(diào)整一旦最終確認(rèn)，無疑將大大緩解眾多企業(yè)的燃眉之急，體現(xiàn)了歐盟在推行高標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管時(shí)的審慎和靈活性，意在確保政策的可行性和平穩(wěn)過渡。

•   CSDDD的立法進(jìn)展與預(yù)期

CSDDD旨在建立一套強(qiáng)制性的盡職調(diào)查框架，要求大型企業(yè)對其自身運(yùn)營及其整個(gè)價(jià)值鏈（包括供應(yīng)商和下游客戶）中的潛在和實(shí)際的負(fù)面人權(quán)和環(huán)境影響進(jìn)行識別、預(yù)防、減輕和說明。該指令一旦實(shí)施，將對企業(yè)的供應(yīng)鏈管理、采購政策、商業(yè)關(guān)系乃至業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生革命性影響，例如可能要求企業(yè)設(shè)定與其氣候目標(biāo)一致的供應(yīng)鏈減排計(jì)劃。

由于其內(nèi)容的復(fù)雜性和牽涉利益的廣泛性，CSDDD的立法進(jìn)程相較CSRD更為波折。截至2025年4月，CSDDD仍在歐盟立法機(jī)構(gòu)的最終審議和博弈中。有跡象表明，為了爭取足夠支持以通過立法，最終版本的CSDDD可能會在適用企業(yè)范圍（例如，可能僅限于全球員工超1000人、凈營業(yè)額超4.5億歐元的最大型企業(yè)）、具體義務(wù)的嚴(yán)格程度以及實(shí)施時(shí)間表（例如，強(qiáng)制要求可能從原計(jì)劃的2027年推遲至2028年或之后開始分階段實(shí)施）等方面做出妥協(xié)。

盡管如此，其核心原則——即強(qiáng)化企業(yè)對其價(jià)值鏈可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)的法律責(zé)任——預(yù)計(jì)將得以保留。未來，大型跨國公司必須建立或強(qiáng)化其人權(quán)和環(huán)境盡職調(diào)查體系，以滿足這一即將到來的新法規(guī)要求。

綜上所述，歐盟的ESG監(jiān)管呈現(xiàn)出“高目標(biāo)、硬約束、但有彈性”的特點(diǎn)。它不僅在規(guī)則制定上引領(lǐng)全球，也通過供應(yīng)鏈效應(yīng)對全球企業(yè)產(chǎn)生廣泛影響。對于所有在歐盟有重要業(yè)務(wù)往來或希望進(jìn)入歐盟市場的企業(yè)而言，密切跟蹤并積極適應(yīng)歐盟ESG監(jiān)管的最新動態(tài)和要求，已成為一項(xiàng)無法回避的戰(zhàn)略必修課。

企業(yè)應(yīng)對建議

加強(qiáng)ESG數(shù)據(jù)治理，筑牢信息基礎(chǔ)

完善ESG風(fēng)險(xiǎn)識別、評估與整合

將ESG因素系統(tǒng)性地納入企業(yè)現(xiàn)有的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架。定期組織跨部門團(tuán)隊(duì)（包括風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略、運(yùn)營、財(cái)務(wù)、法務(wù)、可持續(xù)發(fā)展等）識別和評估與自身業(yè)務(wù)相關(guān)的重大ESG風(fēng)險(xiǎn)（如氣候物理與轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等）。

積極探索和應(yīng)用適合自身的風(fēng)險(xiǎn)量化方法，即使難以完全精確，也要嘗試使用定性與定量相結(jié)合的方式（如情景分析、壓力測試、內(nèi)部碳定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)矩陣等）來評估其潛在影響。關(guān)鍵在于將ESG風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果有效傳遞給管理層和董事會，并融入到戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策和日常運(yùn)營管理中。

設(shè)定明確、相關(guān)的ESG關(guān)鍵績效指標(biāo)（KPI）

根據(jù)自身的行業(yè)特點(diǎn)、商業(yè)模式、戰(zhàn)略重點(diǎn)以及利益相關(guān)方的核心關(guān)切，識別并設(shè)定一套清晰、可衡量、可實(shí)現(xiàn)、相關(guān)性強(qiáng)且有時(shí)限（SMART原則）的ESG KPI。

這些KPI應(yīng)與企業(yè)的核心業(yè)務(wù)目標(biāo)和財(cái)務(wù)表現(xiàn)相聯(lián)系，例如單位產(chǎn)品碳排放強(qiáng)度、可再生能源使用比例、員工滿意度與流失率、供應(yīng)鏈可持續(xù)審核覆蓋率、綠色產(chǎn)品收入占比等。建立ESG業(yè)績儀表板，定期追蹤KPI進(jìn)展，并將關(guān)鍵指標(biāo)納入相關(guān)部門和高管的績效評估與激勵(lì)機(jī)制中，以確保ESG目標(biāo)得到有效執(zhí)行和持續(xù)改進(jìn)。

健全ESG治理架構(gòu)，確保責(zé)任落地

有效的公司治理是成功實(shí)施ESG戰(zhàn)略和管理的前提。企業(yè)應(yīng)在治理層面明確ESG相關(guān)的職責(zé)分配與決策流程。建議在董事會層面設(shè)立專門的可持續(xù)發(fā)展/ESG委員會，或明確現(xiàn)有委員會（如審計(jì)委員會、風(fēng)險(xiǎn)委員會）的ESG監(jiān)督職責(zé)。

任命一位高級管理人員（如首席可持續(xù)發(fā)展官CSO，或由CFO、COO等兼任）負(fù)責(zé)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)全公司的ESG事務(wù)，并確保其與其他核心高管（特別是CFO）的緊密協(xié)作。建立常態(tài)化的跨部門ESG工作小組或機(jī)制，促進(jìn)信息共享、資源協(xié)調(diào)和行動統(tǒng)一。清晰、高效的治理架構(gòu)能確保ESG議題獲得應(yīng)有的戰(zhàn)略重視、資源投入和執(zhí)行保障。

擁抱技術(shù)工具，提升管理與報(bào)告效率

面對ESG數(shù)據(jù)量和復(fù)雜性的急劇增長，傳統(tǒng)的手工或電子表格管理方式已難以為繼。企業(yè)應(yīng)積極評估和運(yùn)用合適的數(shù)字化技術(shù)工具來提升ESG管理和報(bào)告的效率與效果。市面上已有不少專業(yè)的ESG數(shù)據(jù)管理軟件和平臺，能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)自動采集、多標(biāo)準(zhǔn)映射、合規(guī)流程跟蹤、報(bào)告模板生成等功能。一些企業(yè)績效管理（CPM）或ERP系統(tǒng)也開始集成ESG模塊，有助于打通ESG數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)、運(yùn)營數(shù)據(jù)的連接。此外，物聯(lián)網(wǎng)（IoT）傳感器可用于實(shí)時(shí)監(jiān)測環(huán)境排放和能耗數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)分析和人工智能（AI）可用于識別ESG風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇、優(yōu)化資源配置，區(qū)塊鏈技術(shù)則在提升供應(yīng)鏈透明度和可追溯性方面展現(xiàn)潛力。合理選用并有效部署這些技術(shù)工具，不僅能顯著降低合規(guī)成本、提高報(bào)告效率，更能幫助企業(yè)深度挖掘ESG數(shù)據(jù)價(jià)值，賦能更明智的戰(zhàn)略決策。