本周硅料價格：單晶復投料主流成交價格為37元/KG，單晶致密料的主流成交價格為35元/KG；N型料報價為40元/KG。

交易情況：本周硅料成交環比小幅回升。從成交結構看，以小額訂單成交為主。另外，下游拉晶廠仍處于虧損階段，故還是以低價混包料采購為主，高報價硅料的接受程度再度下行。整體來看，多晶硅交易仍處于低迷水平，存量龐大產能及庫存水位壓力下，下游對硅料價格看空情緒濃厚。

供給動態：從供給側看，龍頭廠商下月延續產出輪動切換策略，順應枯水期調降西南基地產出，同時提高內蒙產出。此外，TOP3-5廠商相繼減產，該位階廠商近期均表示將稼動率調降至50%以下，減產挺價。

價格趨勢：本周國內硅料站穩，而非中國地區多晶硅報價下修。近期廣期所發布《多晶硅期貨交易征求意見公告》，若24Q4-25Q1期間，多晶硅整體排產能夠貼合供需，待期貨上市后，或能對庫存水位形成有效消化。

硅片

本周硅片價格：P型M10硅片主流成交價格為1.10元/片；P型G12主流成交價格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.03元/片；N型G12主流成交價格為1.40元/片; N型G12R硅片主流成交價格為1.14元/片。

庫存動態：由于Q3排產快速切換，導致現階段硅片庫存在尺寸占比上出現輪動，210R系列占比快速攀升；同時下游電池片對該規格需求階段性回落，故本周內210R價格出現下修。至于18X尺寸，下游電池片需求回暖，對價格形成支撐，庫存水位正快速消耗，但該規格等外片預計難逃滯庫壓力。

價格趨勢：周內，N型210及210R價格均出現下修，其余規格暫穩。

電池片

本周電池片價格：M10電池片主流成交價為0.270元/W，G12電池片主流成交價為0.270元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.280元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.280元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價為0.265元/W。

供需動態：電池片環節庫存偏低，供給基本貼合下游組件需求排產，故價格暫時得到支撐。若年后國內及海外地區的需求減緩，不排除電池片排產要再度下修。

價格趨勢：本周在上游N型G12R硅片跌價后，成本端出現松動，且需求未明顯起量后，N型G12R的價格下修至0.265元/W；其余規格暫穩。

組件

本周組件價格：182單面單晶PERC組件主流成交價為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為0.86元/W。

供需關系：現12月整體排產有所支撐，頭部廠商接單狀況較好，但1-2月份或出現淡季更淡情況，部分廠商或將延長假期。供給側，集中式即將步入休整階段，而分布式項目仍面臨新規挑戰。

價格趨勢：本周各類型組件價格持穩。雙面M10-TOPCon：頭部廠商報價點陣區間在0.65-0.70元/W區間；雙面G12-HJT：主流廠商報價點陣聚斂在0.65-0.80元/W區間。