2024年以來，央企正快速撤出部分新能源項目。

以國家電力投資集團有限公司（國電投）為例，今年8月至今，其旗下內蒙古公司、河北公司、重慶公司等陸續出售、轉讓、停止光伏項目。

要知道，國電投的光伏裝機量已經連續8年保持世界第一。截至2024年7月底，國電投光伏裝機達7296萬千瓦。“十四五”前三年，國電投已經合計新增光伏裝機近40GW。

在此背景下，這一系列出售、轉讓、停止的動作，被市場解讀出 “國電投要拋棄光伏電站業務了”的意味，著實令人震驚。

對比3年前，央企投資新能源何其火爆。用當時經濟學家任澤平的一句話描述：“當下不投新能源，就像20年前沒買房”。

難道央企要停止投資新能源項目？這究竟發生了什么？

從內蒙古電投發布的公告來看，轉讓為山東100MW戶用光伏發電項目而成立的全資子公司山東那仁太新能源100%的股權，主要是：該公司2023年凈資產收益率為1.8%，屬低效資產。

該公司曾指出，公司新能源業務面臨交易入市的風險，尤其是新能源裝機越大，面對的生產經營競爭壓力和挑戰越大。

以“五大六小”為代表的電力央企一直是國內新能源市場主要投資企業，近三年其獲取的光伏指標總規模超500GW。

但是，根據今年7月中央巡視組對多家央企新能源巡視整改情況的通報，國家電投被指光伏產業大而不強，需解決虧損項目問題，同時確保消納問題解決前不發生實質性投資。

華能集團則進行整改，修訂了風電和光伏項目投資決策及備案管理細則，并于今年上半年暫停了分布式光伏的推進，明確了集中式光伏的擇優開發。

這一系列似乎都在傳遞一個新的信號：新能源投資已經進入中后場。未來的趨勢是如何？

實際上，新能源項目收益率低的問題已成為一個較普遍的現象。

據“光伏們”在某央企的年中工作會議上獲悉，近幾年其新增的新能源項目有近40%無法完成項目立項時承諾的收益率，部分項目資產效益不高、持續虧損，甚至是投產即虧損，呈現出增量不增利，甚至“貶值”現象。

以甘肅為例，當地的開發商表示，在2022年獲取的某光伏項目指標，2023年年中開始建設并完成了組件招標，但到現在，該項目已虧損高達8000萬元。

原因是甘肅分時電價政策執行，電價調整。

2024年甘肅《2024年省內電力中長期年度交易組織方案》明確，在谷時段（9:00至17:00，后調整為10:00至16:00）新能源市場化交易電價的上限為燃煤基準價的50%左右。

這意味著，甘肅光伏電站在上述時間段內上網交易價格將不超過0.1539元/千瓦時，這一設定遠低于光伏項目的運營成本。

然而，隨著風光電站參與電力市場的逐步深入，未來對光伏投資收益的沖擊還將持續。

按照全國統一電力市場的建設部署，到2030年全國統一電力市場體系基本建成，新能源全面參與市場交易。

2023年，市場化交易電量6845億千瓦時，占新能源總發電量的47.3%，預計2024年新能源參與電力市場的電量比例將會超過一半。

全面入市的趨勢下，這也意味著風、光新能源的上網電價將逐步告別固定電價，電價也將成為未來新能源投資的最大不確定因素。

目前，新能源入市比例，各地進度不一，高比例入市代表省份包括山西、山東、內蒙古、廣東、湖南、甘肅、青海、寧夏等地。

近幾日，有消息稱，浙江正考慮將新能源全面納入電力市場交易。

浙江作為分布式光伏大省，光伏電站一旦進入電力市場，勢必會對午間電價造成沖擊，無論是中長期還是現貨，電價都會趨向于下限調整，甚至還會有負電價風險。

今年上半年，山西、廣東、山東三地出現了電力現貨市場0電價甚至負電價。去年，山東實時市場也曾出現過連續21個小時負電價。

尤其是存量新能源電站，特別部分投資較早的新能源電站，因投資時原材料價格處于高位，隨著補貼退坡，一旦新能源入市，電價如出現大幅震蕩，投資回報的不確定性進一步增強，企業利益或將得不到有效保障。

國家發改委能源研究所研究員時璟麗曾表示，以前做光伏發電項目，電量相對固定，價格也相對的固定，整個投資的成本都非常透明，但現在在參與市場形勢下，無論是消納還是電量還是收益，都要面臨不確定變化。

所以，浙江部分新能源發電企業直接驚呼：狼來了！不少企業暫緩或者減少了投資目標，選擇觀望新形勢下行業的未來走勢。

總之，在多重因素下，央企對新能源項目投資也變得更為謹慎，逐步加強項目投資管理，對項目收益率要求趨于嚴格。

但是，這并不意味著央企停止對新能源項目的投資。

9月5日，國務院國資委數據顯示，今年前7個月，央企在戰略性新興產業的投資力度持續加大，完成投資超過1萬億元，同比增長達24%。有業內人士表示，到2025年央企戰新產業收入占比要達到35%。

從投資領域來看，包括新一代信息技術、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫藥、量子科技等。新能源依舊在范圍內。

以中國能建為例，投資了多個儲能電站和儲能電池生產線，上半年戰略性新興產業投資完成額同比增長89%，研發費用同比增長15.76%。

同樣是國電投，一大批重大能源項目已全面啟動，今年上半年，開工投產規模超1300萬千瓦，投產規模同比翻一番。

過去幾年，央企拼盡渾身解數大干快上新能源。據不完全統計，2022年共釋放1.4億千瓦風電指標，有近20家央企獲取了其中的60%。而98家從事實業類的央企中，已有近50家央企進入新能源領域。

今年的數據顯示，我國已經提前六年完成了12億千瓦風光裝機目標的承諾。

因此，未來電源建設將不再是最緊迫的事情，而新能源消納、電網建設等將是更亟需解決的一系列問題。

整體而言，隨著央企在新能源投資領域逐步進入中后期階段，原本被視為珍貴資產的新能源電站將不再是不可或缺的固定資產，而是會根據市場情況進行靈活的優化和調整。